Расчёт показателя f по 858-П

Показатель f, доллар США

—

п. 5.3.14

Среднее spr_i

—

по бумагам в расчёте

N — бумаг в расчёте

—

платежей в графике

f для юаня, евро и других валют

2,0000 %

фиксированная надбавка, п. 5.3.14

Данные

—

Параметры расчёта858-П, пп. 5.3.14

Расчётная дата d

Дата, на которую строятся график платежей, рассчитывается НКД и определяются сроки узлов кривой и срок платежа (d_m − d) / 365. Других дат в расчёте нет.

Нижний порог f

f = max(Σ spr_i / N; 2 %).

Формулы подпункта 5.3.14

Ставка дисконтирования потока m

{СД}_{m} = \min ({БРС}_{m}; {БРС}_{m}^{av}) + f

Безрисковая ставка на срок ГП_m

{БРС}_{m} =

{РК}_{D \min}

, если

{ГП}_{m} \leq D_{\min}

{РК}_{V^{-}} + \frac{{ГП}_{m} - V^{-}}{V^{+} - V^{-}} \times ({РК}_{V^{+}} - {РК}_{V^{-}})

, если

D_{\min} < {ГП}_{m} < D_{\max}

{РК}_{D \max}

, если

{ГП}_{m} \geq D_{\max}

Безрисковая ставка по среднему значению за 10 календарных дней

{БРС}_{m}^{av}

определяется по той же формуле, но по значениям

{РК}^{av}

Спред облигации i
(решается численно)

P_{i} = \sum_{m = 1}^{M} \frac{{CF}_{m}}{{(1 + {БРС}_{m} + {spr}_{i})}^{\frac{d_{m} - d}{365}}}

Цена облигации i

P_{i} = НКД на расчётную дату + \frac{цена закрытия, %}{100} \times номинал

Показатель f для доллара США

f = \max (\frac{\sum_{i = 1}^{N} {spr}_{i}}{N}; 2 %)

Для юаня, евро и других иностранных валют f = 2 процентных пункта. Срок ГП_m при расчёте spr_i — это срок в годах от расчётной даты до d_m (без квартального округления, применяемого к денежным потокам страховых резервов).

Актуальность исходных данныхчто уже посчитано на расчётную дату, а что нужно перезагрузить

Критерии отбора облигаций858-П, абз. «N — количество облигаций»

ЭмитентРоссийская Федерация, выпуски «РФ ЗО» и «RUS»i

Валюта номиналадоллар США

Купон и номиналфиксированные, без оферты и досрочного выкупаi

Срок до погашенияне менее 360 календарных днейi

Объём в обращениине менее 500 млн долларов СШАi

Цена закрытияофициальная, торги с расчётами в рублях, за последние 15 календарных днейi

Условия заданы Положением и не меняются. Бумаги отбираются на расчётную дату при каждом пересчёте.

Данные Мосбиржи на 30.09.2026.

Облигации в расчётеN — количество облигаций в формуле f

ISIN	Краткое имя	Погашение	Дней до пог.	Номинал	Купон	Выплат в год	Выпуск, шт.	Цена закр., %	Дата цены	НКД	Приведённая стоимость, P_i	Платежей	Проверки
Итого в расчёте											—	—

P_i = НКД + цена закрытия, % / 100 × номинал — стоимость облигации в долларах США с накопленным на расчётную дату купонным доходом. Цена закрытия — последняя опубликованная, на расчётную дату или за 15 предшествующих календарных дней.

График платежей и дисконтирование

Облигация

Спред, применяемый к потоку

m	ISIN	Дата платежа d_m	Купон	Номинал	CF_m	ГП_m, лет	БРС_m	Ставка дисконта	Множитель	PV платежа
Итого					—					—

Все рассмотренные облигации0

Код бумаги	Бумага	Тип	Валюта номинала	Валюта расчётов	Номинал	Купон	Период, дн.	Погашение	Дней до пог.	Объём в обращении, долл.	Цена закр., %	Результат

Объём в обращении. Евробонды РФ частично замещены облигациями «РФ ЗО … Д» с тем же погашением, поэтому в обращении у евробонда остаётся выпуск за вычетом замещённой части: на 30.09.2026 RUS-28 (476 млн долл.) и RUS-29 (499 млн) не проходят порог 500 млн. Цена закрытия. Биржа публикует официальную цену и по бумагам без сделок, перенося старую: RUS-42 и RUS-43 стоят по 95 и 96,8 при цене их замещающих выпусков около 70. Поэтому бумага берётся, только если за окно отбора по ней была сделка, — на 30.09.2026 таких 8 из 12.

Отобрано в расчётN — количество облигаций в формуле f

✓	Код бумаги	Краткое имя	Полное наименование	Погашение	Номинал	Ставка, %	Купон	Выплат в год	След. купон	Выпуск, шт.	Объём, долл.	Цена закр., %	Дата цены	Дней до пог.
Итого в расчёте										—	—

Кривая бескупонной доходности и БРС—

Узлы кривой D_min … D_max: —

Срок	Дата узла	ГП узла, лет	РК_V, %	РК_V^av, %

Точки — узлы РК_V, сплошная синяя — БРС(ГП), пунктир — БРС + f, тёмно-синяя — СД = min(БРС; БРС^av) + f. Слева от D_min и справа от D_max ставка продлевается плоско, как требует Положение.

РК_V — значение КБД на расчётную дату, РК_V^av — среднее арифметическое за 10 календарных дней, предшествующих расчётной дате, по дням, для которых значение определено. В расчёте spr_i и f участвует только БРС_m (по РК_V); РК^av нужен на следующем шаге — в ставке дисконтирования СД_m. Срок узла — номинальный: 1 месяц = 1/12 года, 30 лет = 30 лет.

Дневные значения КБД США и РК^av

РК — значения кривой Казначейства США на расчётную дату. РК^av — среднее за 10 календарных дней, предшествующих расчётной дате, по дням, для которых значение опубликовано. Значения загружаются при пересчёте.

КБД США на 30.09.2026.

Итоговый показатель f

Столбцы — spr по бумагам, сплошная линия — итоговый f, пунктир — порог 2 %.

Спреды spr_i

ISIN	Краткое имя	M	Дюрация, лет	P_i рыночное	P_i расчётное	spr_i	Статус
Среднее по N бумагам в расчёте						—

spr_i подбирается так, чтобы дисконтированный поток облигации совпал с её рыночной ценой P_i; решение единственное.

Ставка дисконтирования СД_mприменение показателя f

Срок ГП_m, лет	БРС_m	БРС_m^av	Минимум из двух	f	СД_m	Множитель дисконта

Сроки взяты стандартной сеткой; в расчёте резервов ГП_m округляется до целого числа кварталов (не-жизнь) или месяцев (жизнь), а при расчёте самого spr_i — не округляется.

Расчёт показателя f по 858-П

Параметры расчёта858-П, пп. 5.3.14

Формулы подпункта 5.3.14

Актуальность исходных данныхчто уже посчитано на расчётную дату, а что нужно перезагрузить

Критерии отбора облигаций858-П, абз. «N — количество облигаций»

Облигации в расчётеN — количество облигаций в формуле f

График платежей и дисконтирование

Все рассмотренные облигации0

Отобрано в расчётN — количество облигаций в формуле f

Кривая бескупонной доходности и БРС—

Дневные значения КБД США и РКav

Итоговый показатель f

Спреды spri

Ставка дисконтирования СДmприменение показателя f

Дневные значения КБД США и РК^av

Спреды spr_i

Ставка дисконтирования СД_mприменение показателя f